Buy and Hold 買進持有策略
最近看到有投資朋友分享從4年前開始，2017年合庫15塊開始一直持續買進持有到今年2021年的22塊還沒賣，不管股息領了多少，這種買進持有的策略，在回測中顯示長期的報酬會比短進短出策略，績效來得好。
今天我們探討買進持有策略從歷史回報及中晚期商業週期觀點來看此策略在歷史上的表現。
"Buy-and-Hold" Has Historically Been a Winning Investment Strategy
2019年S&P500的卓越績效我相信對投資人而言並不誇張，其超過了31%的成長，這樣好的績效在早期可追溯到1928年。
1928年後，市場有73%的時間是處於正報酬中。其中超過30%以上的報酬在92年間有19年，亦即20%。相比之下，有27%的時間是負報酬。其中-10%報酬內的頻率最高，在總數25個負報酬年頭中有12年，也就是48%。
在這樣一個傑出的年頭後，是否投資人該減少風險，或是應該持續持有他們的部位？
圖1中我們可以得知幾件事：
股票歷史上是很有可能在該年底獲利超過損失。這蘊含一些事：
買進持有策略對於投資者而言，一般是有用的。甚至是對於那些在2000年或是2008年危機歷歷在目的投資者而言。
naysayers and “perma-bears”：也就是永遠的熊，持續看空市場的人。市場遲早會有下跌的時候，這些人終究會有對的一天，這時候他們就會跳出來說：「你看，我說的沒錯吧！」但是，對他們因為看空，而錯過的市場報酬絕口不提。投資其實是要參與市場成長，而非為了躲過某次下跌。
回想起2019年年初，許多經濟學家或所謂的專家無不發起警告，更別說中美貿易戰的緊繃所拖累全球經濟成長。這時你可以發現，市場開始往上。
這樣的觀念並不是要你矇著眼睛並忽略風險，而是你不應該在每次有人說天上有大災難要掉下來時，你都採取行動離開。你如果在這幾年一直參與市場而不是短進短出，你會有一定的報酬。
中期或晚期週期？
許多投資人都有一個最大的擔憂，就是現在是否是企業週期的成熟期且可能到達終點？
雖然經濟學家實際上不清楚是什麼驅動了衰退，但大多數都同意擴張是不會停止的。
來看一下圖2，第10年時是美國經濟擴張最長的時期，但跟其他國家比，還需要時間追上。英國從1992到2008還沒有經歷過衰退，荷蘭則是從1982到2008年間，成長一直持續。澳洲的經濟擴張則是還在持續中，到2020年已經持續29年。可以發現只有澳洲在2008年時是在4個國家中唯一沒有衰退的。
美國有可能持續其經濟擴張到未來的19年嗎？可能不，但可以發生嗎？
絕對可以，如果發生了，代表我們現在在中期而不是晚期生命週期。
資料來源：
留言
發佈留言