定期定額與單筆投入

今天我們來探討一下定期定額與單筆投入這兩種投資方法。

這也是投資朋友們最常爭論的兩種投資方式。

先給大家一句結論：「定期定額在多數時間多數資產類別的表現上不及單筆投入。」

讀完下列內容後，會發現精華在於：「The best time to start was yesterday. The next best time is today.」

單筆投入的表現不佳會隨著時間，不同資產類別，你花多久時間投入所影響。以下作者使用24個月的定期定額購買時間區間作為基礎。

其論點為：購買時間區間越短，定期定額的不佳表現會較不嚴重；反之越長，則不佳表現會較為嚴重。換言之，時間一拉長，定期定額的績效表現越差。

請看下圖：

0%以上代表分批投入績效勝過單筆投入。分批投入平均輸給單筆投入8.8%的績效。

在此時間區間，分批投入有77.8%的時間表現較差。

接著我們將時間拉長來看，可以發現分批投入勝過單筆投入的時間點是在市況崩潰時（如1974，2000與2008年等）

主要原因是分批投入可以在下降的市況中取得較單筆投入低的平均價格。

這邊有個小結論：「市況上升時，單筆投入會勝過分批投入；市況下降時，分批投入會勝過單筆投入。而目前由於市場走長期多頭，這也是為何分批投入績效表現相較於單筆投入表現差。

其他資產

除了股票以外的資產也適用這論點嗎？

表中可發現，分批入場績效遜於單筆投入4%以上。尤其是比特幣，更是有著471%的差距。

如果一項資產長期多頭，你應該在上漲前買（LS）而不是上漲發生中買（DCA）。

可以觀察比特幣的績效：

我們可以發現，有81.4%的時間，分批投入績效是遜於單筆投入的。

的確，單筆投入的標準差在每段測試區間都高於分批投入。主要原因是單筆投入是立刻投入市場，這是擁有著完整的資產類別曝險。不像分批投入，其有著在區間內總是部分保留資金的緣故。

單筆投入可以藉由60/40股債比而不是全投入股票而去降低標準差（風險）。

在看完以上內容後，你知道你該用哪種方法進行有大筆資金時的投資了嗎。

可以思考以下問題來決定你的投入方法：

如果我現在有一份資金，我會選擇一至兩個月內分批投入完成並且是以早期投入速度較快於線性的定期定額。主因我想要最小化我的後悔成本。兩個月後，後續利用本業薪水進行定期定額。

大俠武林的老話一句：「專注本業，閒錢投資。」

而如果有Windfall，一到兩個月配置完成。

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